Predsjednica European Central Bank, Christine Lagarde, upozorila je da euro stablecoini nisu učinkovito rješenje za jačanje međunarodne uloge eura te da mogu donijeti ozbiljne rizike za financijsku stabilnost i monetarnu politiku eurozone.
Govoreći na ekonomskom forumu Banco de España LatAm u Španjolskoj, Lagarde je naglasila kako Europa ima vlastiti put razvoja digitalnog financijskog sustava i ne mora kopirati model koji se razvija u Sjedinjenim Državama.
ECB: Stablecoini nisu rješenje za jačanje eura
Prema riječima Lagarde, iako bi euro stablecoini u kratkom roku mogli povećati globalnu potražnju za imovinom denominiranom u eurima, dugoročni rizici nadmašuju potencijalne koristi.
“Europa zna prema kojoj luci plovi. Naš cilj nije replicirati instrumente razvijene drugdje, nego izgraditi vlastitu infrastrukturu koja služi našim ciljevima”, poručila je Lagarde.
Tržište stablecoina trenutno premašuje vrijednost od 317 milijardi dolara, a gotovo 98% tog tržišta vezano je uz američki dolar.
Dva ključna rizika stablecoina
Lagarde je izdvojila dva glavna problema koja vidi u modelu stablecoina.
Financijska nestabilnost
Prvi rizik odnosi se na potencijalnu nestabilnost tržišta. Stablecoini su privatne obveze čija vrijednost ovisi o rezervama koje ih podržavaju.
Ako povjerenje investitora oslabi, može doći do masovnog povlačenja sredstava. Kao primjer navela je krizu iz 2023. godine kada je stablecoin USD Coin nakratko izgubio vezu s dolarom nakon kolapsa Silicon Valley Bank.
Tada je čak 3,3 milijarde dolara rezervi bilo izloženo banci koja je propala, što je nakratko srušilo vrijednost stablecoina na 0,877 dolara.
Slabljenje monetarne politike
Drugi problem odnosi se na utjecaj na monetarnu politiku. Ako bi depoziti građana i kompanija masovno prelazili iz banaka u stablecoine, banke bi imale manje sredstava za kreditiranje gospodarstva.
To bi, upozorava ECB, moglo oslabiti prijenos monetarne politike na realnu ekonomiju, posebno u Europi gdje banke imaju ključnu ulogu u financiranju gospodarstva.
Industrija kritizira stav ECB-a
Dio kripto industrije oštro je reagirao na Lagardeine izjave. James Brownlee, direktor stablecoin kompanije t-0 koju podržava Tether, smatra da Europa riskira zaostajanje za SAD-om.
Prema njegovim riječima, Sjedinjene Američke Države već razvijaju regulatorni okvir koji bi dodatno učvrstio dominaciju dolarskih stablecoina.
“Tržište neće čekati teoriju da postane infrastruktura”, rekao je Brownlee, upozoravajući da bi negativni signali regulatora mogli obeshrabriti privatne investitore.
Strah od dominacije dolarskih stablecoina
Neki stručnjaci upozoravaju da bi nedostatak euro stablecoina mogao dugoročno oslabiti ulogu eura u globalnim digitalnim plaćanjima.
Mouloukou Sanoh, direktor fintech kompanije MANSA, tvrdi da bi dominacija dolarskih tokena mogla dovesti do situacije u kojoj euro praktički nestaje iz blockchain transakcija i prekograničnih plaćanja.
Fokus ECB-a na digitalni euro
Umjesto podrške privatnim stablecoin projektima, ECB želi razviti vlastitu digitalnu infrastrukturu i potencijalni digitalni euro.
Banka je već pokrenula suradnju s europskim organizacijama za standardizaciju kako bi izgradila otvorene tehnološke standarde za budući sustav digitalnih plaćanja.
Lagarde naglašava da Europa ne želi ovisiti o globalnim kartičnim mrežama ili privatnim digitalnim novčanicima, već razviti vlastita rješenja koja će dugoročno štititi monetarni suverenitet eurozone.
