Europska središnja banka (ECB) uputila je oštro upozorenje ministrima financija EU-a, ističući da bi širenje izdavanja stablecoina vezanih uz euro moglo oslabiti bankovno kreditiranje i ozbiljno zakomplicirati provođenje monetarne politike, prenosi Reuters pozivajući se na diplomatske izvore.
Otpor ECB-a, predvođen predsjednicom Christine Lagarde, uslijedio je na neformalnom sastanku Vijeća za ekonomske i financijske poslove (Ecofin) u Nikoziji. Sastanak je potaknut prijedlogom briselskog instituta Bruegel koji je tražio ublažavanje likvidnosnih pravila za izdavače stablecoina i potencijalni pristup financiranju kod ECB-a, kako bi euro-tokeni mogli konkurirati onima vezanima uz američki dolar.
Problem je u detaljima: nesrazmjer tržišta i stabilnost banaka
Iako Europljani sudjeluju u čak 38% globalnih transakcija stablecoinima, tokeni denominirani u eurima čine zanemarivih 0,3% ukupne svjetske ponude. Primjerice, Circleov EURC, najveći stablecoin vezan uz euro, nalazi se tek na 12. mjestu globalne ljestvice.
Unatoč tom nesrazmjeru, ECB je odlučno rekao “ne” državnoj potpori privatnim digitalnim valutama.
Ključni rizik: Masovno usvajanje stablecoina preusmjerilo bi depozite građana iz komercijalnih banaka na račune izdavača tokena. To bi povećalo troškove financiranja banaka i smanjilo moć ECB-a da upravlja kamatnim stopama.
Ništa od uloge “posljednjeg utočišta”
Središnji bankari su glatko odbili prijedlog da ECB preuzme ulogu zajmodavca u krajnjoj nuždi (lender of last resort) za kripto tvrtke – poziciju koja je strogo rezervirana za regulirane komercijalne banke.
Umjesto stablecoina, Lagarde je naglasila da je prioritet Europe razvoj tokenizirane financijske infrastrukture temeljene na novcu središnje banke, izdvojivši projekt Pontes za veleprodajne namire i plan Appia za interoperabilne tokenizirane financije.
Strah od “digitalne dolarizacije” odbačen
I dok autori Bruegelovog dokumenta upozoravaju da stroga europska pravila (MiCA) u usporedbi s labavijim američkim zakonom GENIUS Act tjeraju kapital iz EU-a i ubrzavaju digitalnu dolarizaciju, europski bankari taj strah odbacuju. Štoviše, na sastanku su se čuli i prijedlozi za uvođenje restrikcija na isplate (otkupe) stabilnih kovanica unutar Europe kako bi se spriječili potencijalni stampedi na rezerve u trenucima krize.
